Trái phiếu hoán đổi

Trái phiếu hoán đổi, Exchangeable Bond (EB) Là loại trái phiếu gắn kèm quyền được hoán đổi với chứng khoán mà doanh nghiệp phát hành trái phiếu đang nắm giữ. Vì chỉ cần là chứng khoán nên cổ phiếu của chính doanh nghiệp phát hành trái phiếu cũng có thể trở thành đối tượng hoán đổi. Trong Nghị định thi hành Luật về Thị trường Vốn và Ngành Đầu tư Tài chính [Nghị định của Tổng thống số 21291, ngày 3 tháng 2 năm 2009, sửa đổi một phần] Điều 176-13, chứng khoán đối tượng hoán đổi từng được giới hạn là chứng khoán niêm yết, nhưng trong Luật Thương mại sửa đổi, chứng khoán đối tượng hoán đổi không còn bị giới hạn ở chứng khoán niêm yết.

Tất nhiên, khi hoán đổi thì trái phiếu sẽ chấm dứt. Nghĩa là, nếu nhận bằng cổ phiếu thì không thể nhận bằng tiền. Nói một cách dễ hiểu, đây là loại trái phiếu mà khi đáo hạn, nhà đầu tư có thể nhận lại bằng tiền, hoặc nhận bằng cổ phiếu mà doanh nghiệp đã đề ra trước đó. Trái chủ khi đáo hạn chỉ cần chọn phương án có lợi cho mình. Nếu cổ phiếu tăng giá thì nhận cổ phiếu, nếu giảm thì cứ yêu cầu hoàn trả bằng tiền.

Điểm có thể yêu cầu trả bằng cổ phiếu thay vì tiền tương tự như trái phiếu chuyển đổi (CB). Những điểm khác biệt bao gồm:

Vì sẽ giao cổ phiếu đã phát hành nên không phải là phát hành thêm. Do đó vốn cũng không tăng, và cũng không cần thủ tục niêm yết cổ phiếu.

Công ty phát hành phải ký gửi chứng khoán đối tượng hoán đổi tại Trung tâm Lưu ký Chứng khoán cho đến thời điểm kết thúc thời hạn yêu cầu hoán đổi. Khi trái phiếu hoán đổi đã ký gửi được yêu cầu hoán đổi, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán giao cổ phiếu đối tượng hoán đổi bằng phương thức chuyển khoản giữa các tài khoản.

Điểm có thể nhận cổ phiếu cũng hơi giống trái phiếu kèm chứng quyền (BW), nhưng khác ở chỗ trái chủ không cần thêm tiền khi thực hiện quyền hoán đổi. Nghĩa là, trong trường hợp BW, trái chủ phải trả tiền mua cổ phiếu khi thực hiện quyền (tất nhiên bản thân trái phiếu được hoàn trả bằng tiền), còn với trái phiếu hoán đổi thì chỉ cần nhận cổ phiếu thay cho trái phiếu là xong.

Trái phiếu hoán đổi tương đối hiếm gặp.