Reflexões sobre stock options feat Buffett
Recentemente li as cartas aos acionistas de Warren Buffett. O acionista detestava mesmo Remuneração baseada em ações indiscriminadas. Lá ele deu alguns exemplos
A corrosão do valor do acionista
Por mais óbvio que seja, geralmente o Conselho de administração mantém uma boa relação com o CEO. Portanto, mesmo que o CEO receba muitas stock options, não são muitos os casos em que há oposição a isso. Além disso, como não há desembolso de dinheiro imediato, no curto prazo não parece haver problema, mas, como resultado, o aumento da oferta fornece um fator que derruba o preço.
Um sistema de remuneração equivocado
A maioria das stock options está focada no preço da ação, e não no desempenho, e não é difícil para o CEO elevar artificialmente o preço da ação. Apenas adiar o pagamento de dividendos e aumentar os lucros retidos já faz o preço da ação subir, por conta do aumento do valor em caixa por ação. Nesse caso, do ponto de vista da administração, ele considerava que é possível elevar o preço da ação simplesmente retendo os lucros, em vez de aumentar o ROE.
É claro que também é possível usar as stock options para criar uma cultura de gestão que leve a administração a pensar como um acionista. No entanto, as stock options não podem ser um método perfeito. Isso porque, quando o desempenho da empresa é fraco, os acionistas arcam com o prejuízo, mas a administração que recebeu stock options não sofre perda alguma. Por isso, Buffett alerta os acionistas de que esse desequilíbrio existe nos planos de stock options propostos nos documentos de procuração.
Em conclusão, Buffett considerava que, em vez de conceder stock options, é melhor uma remuneração em dinheiro.
_e.240616 올바른 보상체계를 가져야한다
Por outro lado, Peter Thiel considerava melhor dar Remuneração baseada em ações do que uma remuneração em dinheiro aos gestores. É claro que Peter Thiel falou apenas do estágio inicial das ações de tecnologia. As empresas em que invisto também emitem uma quantidade considerável de stock options. Sinceramente, não sei como encarar isso.
Temas: Remuneração baseada em ações
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