return on equity

Retorno sobre o Patrimônio Líquido

Lucro Líquido do Exercício / Patrimônio Líquido * 100

No Lucro Líquido do Exercício, o patrimônio líquido é o valor do Ativo Total menos o passivo. Se, por exemplo, você comprar um imóvel comercial de 1 bilhão com um empréstimo de 500 milhões e receber 100 milhões de aluguel por ano, excluindo os juros do banco, o ROE será de 20%.

Mesmo que as vendas não aumentem, se a eficiência de custos melhorar e o lucro líquido crescer, o ROE sobe; aumentar os dividendos para reduzir o Lucro Acumulado, ou comprar ações em tesouraria para reduzir o Capital Integralizado, ou ainda reduzir o patrimônio líquido, também aumenta o lucro líquido. Além disso, aumentar os empréstimos e elevar o passivo provoca um efeito de alavancagem, fazendo o ROE subir.

A armadilha do ROE

No caso da Intel, foi possível manter um ROE alto reduzindo o P&D e aumentando a eficiência de custos, mas, por causa disso, ela acabou ficando atrás dos concorrentes em tecnologia e terminou afundando em um prejuízo enorme.

• É um dos indicadores que Buffett considera importantes.

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