交換社債

交換社債, Exchangeable Bond (EB) 社債を発行する企業が保有している証券と交換できる権利が付いた債券である。証券であればよいので、社債を発行する企業自身の株式も交換対象になり得る。資本市場と金融投資業に関する法律施行令[大統領令第21291号、2009. 2. 3、一部改正]第176条の13では交換対象証券を上場証券に限定していたが、改正商法では交換対象証券を上場証券に限定していない。

もちろん交換時には社債は消滅する。つまり、株式で受け取れば金銭では受け取れない。簡単に言えば、満期になれば金銭で返してもらうこともでき、そうでなければあらかじめ企業が提示した株式で受け取ることもできる債券である。債権者は満期時に自分の有利な方で選択すればよい。株式が上がれば株式で、下がればそのまま金銭で償還を請求。

金銭の代わりに株式で返済せよと要求できる点は転換社債(CB)と似ている。相違点としては次のようなものがある。

すでに発行された株式を交付することになるので増資ではない。したがって資本も増えず、株式上場手続きも必要ない。

発行会社は交換対象証券を交換請求期間が満了する時点まで預託決済院に預託しなければならない。預託決済院は預託された交換社債が交換請求されれば交換対象株式を口座振替方式で交付する。

株式を受け取ることもできる点では新株引受権付社債(BW)とも少し似ているが、社債権者が交換権を行使する際に追加資金が必要ない点が異なる。つまり、BWの場合は社債権者が交換権を行使する際に株式の代金を払わなければならないが(もちろん債券自体は金銭で返してもらう)、交換社債では債券の代わりに株式で受け取ればそれで終わりである。

交換社債は比較的珍しい。