Gedanken zu Aktienoptionen feat. Buffett
Kürzlich habe ich Warren Buffetts Aktionärsbrief gelesen. Aktionäre mochten wahllose Aktienbasierte Vergütung überhaupt nicht. Darin wurden einige Beispiele genannt.
Schädigung des Aktionärswerts
Es ist wohl selbstverständlich, aber im Allgemeinen pflegt der Der Verwaltungsrat eine gute Beziehung zum CEO. Daher gibt es oft kaum Widerstand, wenn der CEO viele Aktienoptionen erhält. Außerdem mag es kurzfristig unproblematisch erscheinen, weil kein Geld sofort ausgegeben wird, doch letztlich schafft die Ausweitung des Angebots einen preissenkenden Faktor.
Falsches Vergütungssystem
Die meisten Aktienoptionen sind eher auf den Aktienkurs als auf die Leistung ausgerichtet, und für einen CEO ist es nicht schwierig, den Aktienkurs künstlich in die Höhe zu treiben. Allein durch das Aufschieben von Dividendenzahlungen und das Erhöhen der Gewinnrücklagen steigt der Aktienkurs, weil der Bargeldwert je Aktie zunimmt. In solchen Fällen könne das Management den Aktienkurs steigern, indem es einfach Gewinne einbehält, statt die ROE zu erhöhen, so seine Ansicht.
Natürlich kann man mithilfe von Aktienoptionen eine Unternehmenskultur schaffen, die das Management dazu bringt, wie ein Aktionär zu denken. Doch Aktienoptionen können keine perfekte Lösung sein. Denn wenn die Geschäfte des Unternehmens schlecht laufen, tragen die Aktionäre Verluste, während das Management, das Aktienoptionen erhalten hat, keinerlei Verluste erleidet. Deshalb warnt Buffett die Aktionäre davor, dass die in der Vollmachtserklärung vorgeschlagenen Aktienoptionspläne eine solche Ungleichheit aufweisen.
Zusammenfassend hielt Buffett eine Barvergütung für besser, als Aktienoptionen zu gewähren.
_e.240616 올바른 보상체계를 가져야한다
Im Gegensatz dazu hielt Peter Thiel es für besser, dem Management Aktienbasierte Vergütung statt einer Barvergütung zu geben. Allerdings sprach Peter Thiel nur von der Frühphase von Technologieaktien. Auch die Unternehmen, in die ich investiere, geben ziemlich viele Aktienoptionen aus. Ich weiß wirklich nicht, wie ich das bewerten soll.
Themen: Aktienbasierte Vergütung
Kategorie: Blog