return on equity

Eigenkapitalrendite

Nettogewinn / Eigenkapital * 100

Beim Nettogewinn ist das Eigenkapital der Betrag, den man vom Gesamtvermögen abzüglich der Schulden erhält. Kauft man etwa ein Gewerbegebäude für 1 Milliarde mit einem Darlehen von 500 Millionen und bekommt jährlich 100 Millionen Miete, ohne die Bankzinsen, so beträgt die ROE 20 %.

Selbst wenn der Umsatz nicht steigt, wächst die ROE, wenn sich durch verbesserte Kosteneffizienz der Nettogewinn erhöht; auch wenn man durch höhere Dividenden die Gewinnrücklagen verringert, durch Aktienrückkäufe die Kapitalrücklage senkt oder das Eigenkapital reduziert, steigt der Nettogewinn. Erhöht man zudem die Kreditaufnahme und damit die Schulden, entsteht ein Leverage-Effekt, und die ROE steigt.

Die Fallstricke der ROE

Im Fall von Intel konnte das Unternehmen durch weniger Forschung und Entwicklung die Kosteneffizienz steigern und eine hohe ROE halten, geriet dadurch aber technologisch gegenüber der Konkurrenz ins Hintertreffen und rutschte schließlich in enorme Verluste.

• Einer der Kennzahlen, auf die Buffett großen Wert legt.

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Themen: Aktien
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