dòng tiền tự do có đòn bẩy
Dòng tiền tự do cho cổ đông
Cách tính: lợi nhuận ròng + khấu hao và phân bổ - Chi tiêu vốn - thay đổi vốn lưu động phi tiền mặt 1 - nợ vay ròng
Nó được gọi là dòng tiền tự do cho cổ đông (FCFE) hoặc dòng tiền tự do có đòn bẩy (LFCF). Vì bao gồm ảnh hưởng của chi phí lãi vay và việc hoàn trả nợ bắt buộc, nên đây là lượng tiền mặt chỉ thuộc về cổ đông.
Vì sao nó được dùng?
Có thể xem dòng tiền còn lại sau khi doanh nghiệp tái đầu tư. Doanh nghiệp có thể dùng lượng tiền mặt này để chia cổ tức cho cổ đông.
Lợi nhuận không phải là dòng tiền
Lợi nhuận được tính bằng cách lấy doanh thu trừ đi chi phí. Tuy nhiên, trong Kế toán dồn tích, một số chi phí là chi phí phi tiền mặt, chẳng hạn như khấu hao và phân bổ không có chi tiêu tiền mặt thực tế, nên lợi nhuận không khớp với dòng tiền thực tế.
Chi phí tái đầu tư của doanh nghiệp
Doanh nghiệp cần phải tái đầu tư, nhưng tại thời điểm đầu tư, khoản đầu tư không được ghi nhận toàn bộ vào chi phí mà được phân bổ trừ dần qua nhiều năm. Những khoản chi tiêu vốn như vậy có thể chỉ làm giảm lợi nhuận trước mắt ít thôi, nhưng lại làm giảm tiền mặt ngay tại thời điểm chi ra.
Phản biện về nợ vay ròng
Dòng tiền mà doanh nghiệp vay để bù đắp cũng có thể được tính vào dòng tiền tự do cho cổ đông. Cổ tức có được từ khoản nợ huy động để chi trả cổ tức là cổ tức không thể duy trì, nên nếu tính toán vì mục đích cổ tức thì hãy bỏ qua dòng tiền ròng phát sinh từ nợ.
Chủ đề:
Cấp trên: FCF
Danh mục: Wiki/Kinh tế
Footnotes
-
Trong vốn lưu động, trừ đi các tài sản phi tiền mặt, ví dụ như Hàng tồn kho hoặc Khoản phải thu. ↩