Bono canjeable

交換社債, Exchangeable Bond (EB) Es un bono que lleva aparejado el derecho a canjearlo por valores que posee la empresa que emite la obligación. Como basta con que sean valores, las propias acciones de la empresa que emite el bono también pueden ser objeto de canje. El artículo 176-13 del Decreto de aplicación de la Ley sobre el Mercado de Capitales y los Servicios de Inversión Financiera [Decreto Presidencial n.º 21291, 3 de febrero de 2009, parcialmente modificado] limitaba los valores objeto de canje a los valores cotizados, pero el Código de Comercio reformado ya no limita los valores objeto de canje a los valores cotizados.

Por supuesto, al canjearse, el bono se extingue. Es decir, si se recibe en acciones, no se puede recibir en dinero. En pocas palabras, es un bono con el que, al vencimiento, se puede recuperar el dinero, o bien recibir las acciones que la empresa ofreció de antemano. El acreedor, al vencimiento, solo tiene que elegir la opción que le resulte más ventajosa. Si la acción subió, en acciones; si bajó, simplemente exigir el reembolso en dinero.

El poder exigir que se pague con acciones en lugar de dinero es similar al bono convertible (CB). Las diferencias son las siguientes.

Como se entregan acciones ya emitidas, no se trata de una ampliación de capital. Por lo tanto, el capital no aumenta ni se necesita un procedimiento de cotización de acciones.

La empresa emisora debe depositar los valores objeto de canje en el Depositario Central de Valores hasta el momento en que expire el periodo de solicitud de canje. Cuando se solicita el canje del bono canjeable depositado, el Depositario Central de Valores entrega las acciones objeto de canje mediante transferencia de cuenta.

En el sentido de que también se pueden recibir acciones, se parece algo al bono con warrant (BW), pero se diferencia en que el tenedor del bono no necesita fondos adicionales al ejercer el derecho de canje. Es decir, en el caso del BW, el tenedor del bono debe pagar el precio de las acciones al ejercer el derecho (aunque el bono en sí se recupera en dinero), mientras que en el bono canjeable basta con recibir acciones en lugar del bono.

Los bonos canjeables son relativamente poco frecuentes.