发布: 2022-10-124 个反向链接
长短期利差
短期利率高于长期利率的现象。即期限较短的债券利率高于期限较长的债券利率的现象。一般而言，在债券市场中，借出资金的期限越长利率越高，但当长短期国债利率出现倒挂时，则被视为“经济衰退”的前兆现象。
主要看10年期与2年期之间的差值
长短期利差
长短期利率倒挂现象
美国国债中2年期利率比10年期利率支付更多利息的现象（=价格下跌的现象）
按理说10年期的利率应当比2年期的利率支付更多利息。
但偶尔会出现倒挂
- 前端利率上升时（=政府回购利率上升）
- 后端利率下降时（=认为未来增长率不佳，即认为没有通胀）通常是对长期成长性产生怀疑时
- 或者同时发生
发生的原因
美国国债2年期由美联储以基准利率指引进行控制，因此不会有太大变化。但美国国债10年期在市场中流通，会随供需出现较大的利率波动。如果机构预期经济衰退，美国10年期国债的需求就会开始增加，债券价格上升、利率下降。
意义
正如看FRED图表可以得知的那样，过去的经济危机都是在长短期利差倒挂之后，间隔11~34个月（平均21个月）才发生的。因此长短期利差倒挂可以说具有预示经济衰退的先行指标的意义。
不景气到来的原因
经济在繁荣与不景气之间往复的原因在于信用（Credit）与流动性。信用简单来说可以看作银行贷款。银行增加贷款，流动性变得充裕，资产价格上涨，迎来繁荣。相反，银行减少贷款，流动性减少，资产价格下跌，不景气就会到来。（推荐下方视频）
存贷利差缩小
银行靠短期债券（存款）利率与长期债券（贷款）利率之差赚钱。这被称为存贷利差。但如果存贷利差反过来，就会减少贷款。因此，一旦发生长短期利率倒挂现象，贷款（信用）就会减少，流动性减少，资产价格（股票、房地产）下跌，不景气随之到来。
https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y2Y
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分类: 维基/经济
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