levered free cash flow

股东自由现金流

计算方法：净利润 + 折旧与摊销 - 资本性支出 - 非现金营运资本变动额 ¹ - 净债务

被称为 Free cash flow to equity (FCFE) 或 levered free cash flow (LFCF)。由于包含了利息费用和强制性债务偿还的影响，它是仅归属于股东的现金。

为什么使用它？

可以确认企业在进行再投资之后剩余的现金流。企业最多可以就这些现金向股东分红。

利润不是现金流

从收入中扣除费用来计算利润。但在权责发生制会计下，部分费用是没有实际现金支出的非现金费用，例如折旧与摊销，因此利润与实际的现金流并不一致。

企业的再投资成本

企业必须进行再投资，但投资发生时并不会被全额计入费用，而是分摊到多个年度中逐期扣除。这类资本性支出也许对当期利润的减少不多，但在支出的瞬间就会减少现金。

关于净债务的反论

企业通过借款筹集的现金也可能被计入股东自由现金流。为支付分红而举借的债务所带来的分红是无法持续的分红，因此如果是为了分红而计算，就应忽略源自债务的净现金流

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话题:
上级: FCF
分类: 维基/经济

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Footnotes

1. 从营运资本中扣除非现金性资产，例如存货资产或应收账款等。 ↩