Nguyên tội của các nước mới nổi
'Nguyên tội (Original Sin)' là cách diễn đạt giới hạn bẩm sinh của những quốc gia không có đồng tiền dự trữ, được giáo sư Barry Eichengreen của UC Berkeley dùng lần đầu tiên.
Nó có nghĩa là trên thị trường tài chính quốc tế, các nước mới nổi huy động vốn bằng đồng tiền của nước khác chứ không phải đồng nội tệ, nên khi tỷ giá biến động mạnh, họ có thể rơi vào khủng hoảng tài chính vì thiếu thanh khoản ngoại tệ.
Gần đây, tờ Financial Times (FT) của Anh đưa tin rằng các doanh nghiệp ở nước mới nổi đang phạm nguyên tội khi phát hành quá nhiều trái phiếu ngoại tệ như trái phiếu USD trong môi trường lãi suất thấp.
Năm ngoái, quy mô trái phiếu ngoại tệ mà doanh nghiệp và ngân hàng các nước mới nổi bán ra là 300 tỷ USD (khoảng 326 nghìn tỷ won), lập kỷ lục cao nhất từ trước đến nay. Năm nay, quy mô phát hành của các doanh nghiệp nước mới nổi được dự báo sẽ tăng gấp đôi năm ngoái.
Vấn đề là khi giá trị đồng tiền của các nước mới nổi sụt giảm, nếu lượng trái phiếu định danh bằng ngoại tệ đã phát hành quá lớn thì gánh nặng tài chính của những doanh nghiệp này sẽ tăng lên và cuối cùng có thể dẫn tới phá sản.
Chẳng hạn, trong khủng hoảng tài chính năm 2008, đồng peso Mexico, real Brazil, lira Thổ Nhĩ Kỳ và won Hàn Quốc đã mất giá ít nhất khoảng 20% so với USD. Theo đó, một số doanh nghiệp buộc phải tái cơ cấu vì gánh nặng nợ nước ngoài tăng cao. Các quốc gia Đông Á vốn phụ thuộc nhiều vào trái phiếu định danh bằng USD trong thập niên 1990 cũng từng trải qua khủng hoảng ngoại hối do giá trị đồng nội tệ lao dốc.
Giả sử một quốc gia có đồng tiền không phải tiền dự trữ tiến hành đầu tư thiết bị
Nước mới nổi -> vay USD -> đổi sang nội tệ -> đầu tư thiết bị
Ở đây vay USD trở thành vấn đề lớn nhất
Khi khủng hoảng xảy ra, các nước phải trả nợ USD (= khủng hoảng IMF)
Chủ đề: Đồng tiền chủ chốt,Đô la,Cắt lông cừu
Danh mục: Wiki/Kinh tế