structured investment vehicle
Công ty đầu tư cấu trúc
Đây là quỹ tài sản đầu tư, hay công ty con chuyên đầu tư, do các ngân hàng đầu tư lập ra nhằm mục đích tạo lợi nhuận cao bằng cách xoay vòng giữa các tài sản tài chính dài hạn và ngắn hạn, và thường được thành lập dưới dạng công ty vỏ bọc.
Ngân hàng có thể trực tiếp vận hành, hoặc giao cho quỹ phòng hộ và bên khác quản lý; điểm mù là dù lượng vốn khổng lồ luân chuyển qua đó, nó vẫn không nằm trên bảng cân đối kế toán của công ty mẹ.
SIV thường nhận chuyển nhượng tài sản chất lượng cao từ các ngân hàng mẹ, rồi dựa trên đó phát hành ABCP được bảo đảm bằng tài sản để huy động vốn ngắn hạn.
Với nguồn vốn này, nó theo đuổi lợi nhuận từ chênh lệch tín dụng (chênh lệch lãi suất) giữa nợ ngắn hạn và các sản phẩm tài chính cấu trúc dài hạn như Chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp hay Chứng khoán bảo đảm bằng tài sản.
SIV phát hành thương phiếu với nhiều kỳ hạn khác nhau để kiếm lời từ chênh lệch giữa vốn ngắn hạn và sản phẩm đầu tư dài hạn; nó huy động lượng vốn lớn so với vốn chủ sở hữu bằng cách phát hành lại thương phiếu mới để hoàn trả những khoản nợ đến hạn.
Nhờ đó có thể tạo ra nhiều lợi nhuận với số vốn đầu tư ít, nhưng vì liên tục huy động vốn ngắn hạn để đầu tư dài hạn nên có vấn đề mang tính cấu trúc: hễ việc phát hành liên tiếp ABCP gặp trục trặc thì lập tức rơi vào khủng hoảng thanh khoản. Đặc biệt, vì không nằm trên sổ sách của ngân hàng mẹ nên việc quản lý từ trước cũng có giới hạn.
Đó cũng là lý do năm 2008, SIV đã gây ra cuộc khủng hoảng nợ dưới chuẩn với dư chấn khổng lồ.
Chủ đề: Khủng hoảng nợ dưới chuẩn,SPC
Cấp trên: SPC
Link:: Từ điển thuật ngữ kinh tế Hankyung, Liên kết Investopedia
Danh mục: Wiki/Kinh tế