structured investment vehicle
Veículo de investimento estruturado
Pool de ativos de investimento, ou subsidiária especializada em investimentos, criado pelos bancos de investimento com o objetivo de obter alto retorno transitando entre ativos financeiros de longo e curto prazo; costuma ser constituído na forma de empresa de fachada.
Pode ser operado diretamente pelo banco ou entregue à gestão de fundos de hedge e afins e tem a falha de não entrar no balanço patrimonial da controladora, apesar de movimentar somas enormes.
O SIV normalmente recebe ativos de boa qualidade transferidos pelos bancos controladores e, com base neles, emite ABCP lastreado em ativos para captar recursos de curto prazo.
Com esses recursos, busca lucro no spread de crédito (diferencial de juros) entre as dívidas de curto prazo e os produtos financeiros estruturados de longo prazo, como os Título Lastreado em Hipotecas ou os Títulos de Securitização de Ativos.
O SIV emite notas de vencimentos variados e busca lucro no spread entre os recursos de curto prazo e os produtos de investimento de longo prazo, captando recursos em volume muito superior ao seu capital por meio da reemissão de novas notas para quitar as dívidas que vão vencendo.
Com isso é possível obter muito retorno com pouco capital investido, mas há o problema estrutural de que, como se capta continuamente recursos de curto prazo para investir no longo prazo, basta haver um contratempo na emissão sucessiva de ABCP para que se chegue a uma crise de liquidez. Em especial, como não entra nos livros do banco controlador, há também limites para geri-lo de forma preventiva.
Foi por isso que, em 2008, os SIVs provocaram a crise das hipotecas subprime, que causou uma enorme repercussão.
Temas: Crise das hipotecas subprime,SPC
Acima: SPC
Link:: Dicionário de termos econômicos do Hankyung, link da Investopedia
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