Compra alavancada
Um dos métodos de investimento das gestoras de private equity. Refere-se ao método de investimento que compra uma empresa recorrendo fortemente a dívida.
- Toma emprestado no banco de 50% a 80% do preço da empresa que se quer comprar.
- Soma o dinheiro emprestado ao capital do fundo de private equity e compra a empresa.
- Paga a dívida contraída com o lucro gerado pela empresa ou vendendo ativos dela.
- Eleva o valor da empresa.
- De três a cinco anos após a compra, vende a empresa por um valor mais alto.
◆ A compra alavancada (leveraged buyout, LBO) designa a técnica de adquirir outra empresa utilizando um volume considerável de recursos tomados por meio de dívida ou empréstimo. Em muitos casos, os ativos da empresa-alvo da aquisição são usados como garantia do empréstimo.
Poder adquirir uma empresa gigantesca mesmo com pouco capital próprio é apontado como a vantagem.
A compra alavancada costuma ser feita na proporção de 90% de dívida e 10% de capital próprio. Por causa dessa alta relação entre dívida e capital, os títulos emitidos em uma compra alavancada em geral não têm grau de investimento e são tratados como junk bonds.
Como, ao longo de uma compra alavancada, é comum que a empresa-alvo não aprove a aquisição, há uma forte percepção de que se trata de uma estratégia predatória de compra. Também se aponta o paradoxo de que os ativos registrados no balanço patrimonial da empresa-alvo sejam usados como garantia para adquiri-la.
A compra alavancada teve fama especialmente ruim nos anos 1980, e são conhecidos alguns casos em que levou à falência final de empresas adquiridas.
Depois da crise financeira de 2008, o número de grandes compras alavancadas caiu, e voltou a crescer durante a pandemia de covid-19. Em 2021, o Blackstone Group anunciou uma compra alavancada avaliando a fabricante de equipamentos médicos Medline em US$ 34 bilhões. (Hong Yena, editoria de economia internacional)
Na aula de Kim Kwang-il, da MBK, ele apresenta o caso como aquele em que as finanças, que sempre tinham cumprido apenas o papel de intermediação, finalmente entraram no terreno das empresas
Temas: fundo de private equity
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