Palestra de Li Lu na Colômbia em 2006

Li Lu, Columbia Business 2006 - Greenwald

O que distingue quem faz investimento em valor das outras pessoas?
É se a pessoa se considera ou não dona da empresa

Benjamin Graham ensinou três coisas

A. É preciso se ver como dono da empresa, e não como dono de um simples pedaço de papel.
B. Exigir uma alta margem de segurança
C. É preciso pensar diferente dos outros. Um pensamento independente do Sr. Mercado

Como não se consegue controlar de fato a empresa com uma fatia pequena de ações, exige-se uma margem de segurança muito alta para se proteger disso. Se nascer um senso de propriedade sobre a empresa, a gente deixa de se importar tanto com a negociação.

Mas, se eu me considero dono da empresa, para que serve o mercado de ações? O mercado de ações não foi feito para esse tipo de gente. Essas pessoas são apenas 5% do total, e os outros 95% não são assim. O mercado de ações é o lugar delas.

Mesmo vendo o sucesso de Charlie Munger e Warren Buffett, 95% das pessoas não querem fazer investimento em valor. Elas veem a ação apenas como um meio de negociar no curto prazo. Primeiro é preciso saber se você está entre os 5% ou entre os 95% restantes.

Para se tornar um investidor em valor

• É preciso se sentir confortável mesmo ficando na minoria
  As pessoas que estão entre os 5% ficam muito confortáveis mesmo sendo minoria. Mas a natureza humana não é assim. É que, ao longo da evolução humana, fomos feitos para pertencer continuamente à maioria. Isso está gravado em nossos genes. Porque, no processo contínuo de evolução, só quem pertencia à maioria seguiu sobrevivendo. Por isso é preciso ter paz de espírito ao pertencer à minoria. Sua paz de espírito deve vir das evidências que você encontrou, não do fato de as pessoas concordarem com você.

• Seja um jornalista investigativo, não um investidor profissional
  É preciso ter um interesse incessante por tudo. Quanto mais você souber, melhor investidor pode se tornar. É preciso se interessar por política, economia, sociedade, cultura, história, tudo; de vez em quando esse aprendizado rende um insight. Esse insight pode virar uma oportunidade enorme.

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