Futuros
Chama-se negociação de futuros a operação em que se fecha um contrato de compra e venda com o preço definido no momento presente, sob a condição de entregar a mercadoria em determinada data futura. Em geral, a negociação de futuros é famosa no caso das ações, mas na verdade os produtos negociados na forma de futuros são muito variados: commodities (petróleo, metais, produtos agrícolas etc.), ações, câmbio e assim por diante.
A primeira negociação de futuros do mundo ocidental foi na bolha das tulipas de 1637: quando a demanda pelos bulbos de tulipa disparou em relação à oferta, fechar contrato antes da colheita e negociar antecipadamente foi o começo de tudo. No mundo oriental, considera-se que tenha sido a bolsa de arroz de Dojima, nos arredores de Osaka, no Japão do xogunato do Século XVII. A primeira bolsa de futuros com o formato de bolsa dos dias de hoje pode-se dizer que foi a Chicago Board of Trade (CBOT), fundada em 1848 em Chicago, nos Estados Unidos.
Rolagem
Chama-se "rolagem" o conjunto de atividades de prorrogar o contrato quando chega seu vencimento. O fenômeno da rolagem ocorre todo mês nos futuros e nos derivativos de futuros.
Contango
Contango significa o estado em que o preço futuro está mais alto que o preço à vista. Essa situação decorre principalmente da oferta e demanda no mercado à vista e no mercado futuro e do custo de carregamento. A oferta e a demanda dos contratos de futuros influenciam o preço futuro no vencimento, e a razão pela qual o preço futuro para determinada data de expiração no futuro é fixado acima do preço à vista é o custo necessário para manter o ativo, ou seja, o custo de carregamento. O contango desaparece à medida que o preço futuro converge para o preço à vista na data de vencimento do contrato.
O conceito oposto ao contango é o backwardation, que é o estado em que o preço à vista está mais alto que o preço futuro. O estado de contango oferece oportunidades de investimento aos arbitradores. Eles compram a commodity pelo preço à vista baixo e vendem pelo preço futuro alto, realizando o ganho de arbitragem. Além disso, o preço futuro em contango pode ser interpretado como sinal de alta de preços adiante, especialmente em tempos de inflação, e estratégias especulativas baseadas nisso também são possíveis, mas isso só é válido se o preço futuro da commodity de fato superar o preço do contrato futuro.
Backwardation
Backwardation significa o estado em que o preço à vista do ativo subjacente está mais alto que o preço futuro. Esse estado envia o sinal de que o preço à vista está alto no momento e ocorre com frequência especialmente no mercado de petróleo. O backwardation pode ser identificado na relação entre o preço à vista e o preço futuro: o preço à vista representa o preço de mercado atual pelo qual se pode comprar ou vender o ativo imediatamente, e o preço futuro representa o preço de compra ou venda do ativo no futuro.
O backwardation envia ao mercado o sinal de que o preço à vista está alto agora e, à medida que se aproxima a data de expiração do contrato futuro, espera-se que o preço à vista convirja para o preço futuro e caia. A principal causa desse fenômeno é a falta de oferta da commodity no mercado à vista, o que induz a entrada de novos fornecedores no mercado e, com o aumento da produção, pode fazer o preço à vista cair.
As vantagens e desvantagens do backwardation são as seguintes:
- Oferece oportunidades de arbitragem a especuladores e operadores de curto prazo.
- Pode ser usado como indicador antecedente de queda futura do preço à vista.
- Se o backwardation se mantiver por muito tempo, os investidores que aplicaram em commodities podem ter prejuízo.
- O backwardation causado pela falta de commodities estimula a entrada de novos fornecedores no mercado e pode induzir o acirramento da concorrência no setor.
Temas: Derivativos
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