Alan Greenspan

Nomeado presidente do Fed como sucessor de Paul Volcker, chamou a atenção ao fazer com que o mercado se recuperasse rapidamente do crash das ações de 1987 e, colocando-se no centro do boom econômico dos anos 90, ganhou o honroso apelido de "maestro".

Mas, ao ser apontado como figura central do episódio da Bolha ponto-com, perdeu os feitos e a reputação que havia acumulado até então. Os derivativos de crédito imobiliário podre que ele liberou com o propósito de aquecer o mercado habitacional e ajudar o americano comum a comprar a casa própria se firmaram como um dos eixos que sustentavam a economia dos Estados Unidos, mas...

Em 2008, tornou-se a maior causa da Crise das hipotecas subprime e passou a sofrer duras críticas como o homem que arruinou a economia financeira mundial. Acabou comparecendo, em outubro de 2008, à audiência presidida pelo Comitê de Supervisão e Reforma Governamental da Câmara dos Representantes dos EUA, onde recebeu fogo cerrado dos parlamentares, deixou a frase célebre "eu cometi um erro (I made a mistake)" e admitiu que a política que conduziu durante seus 19 anos como presidente do Fed estava errada.

À primeira pergunta, "sua política estava errada?", ele começa respondendo que "é verdade que parte da culpa é minha". A culpa é "em parte" porque o mercado é sacudido por cada decisão sua, e, nessa situação, derivativos e outros arranjos complicados acabam sendo uma batata quente, já que não existe escolha que tenha pouco risco e só traga coisas boas — esse é o primeiro par de pergunta e resposta.

Então, qual foi o erro? À segunda pergunta, o erro que o próprio Greespan admitiu foi "ter acreditado que as instituições (empresas) que buscam o próprio interesse, em especial os bancos, seriam competentes em proteger seus acionistas e seus ativos", e que havia um problema na estrutura que cumpria uma função importante no modo como ele acreditava que o mundo funcionava.

O fecho é dizer que, do ponto de vista dele, não foi uma decisão tomada por preferência pessoal, mas seguindo o juramento que fez ao ser nomeado presidente, e não uma decisão movida por interesse próprio ou por emoções pessoais.

Exuberância irracional

Quando o índice Dow Jones ultrapassou os 6.400 pontos, em 5 de dezembro de 1996, Alan Greenspan, do Fed, fez um alerta no discurso do jantar anual do American Enterprise Institute em Washington. Ele perguntou: "Quem sabe se, depois de os preços dos ativos subirem excessivamente por conta da exuberância irracional (irrational exeburance), eles não vão cair como caíram no Japão nos últimos dez anos? E, se for assim, como devemos refletir esse julgamento na política monetária?"

Suas palavras causaram choque. Em especial, "exuberância irracional" se tornou a mais famosa de tudo o que Greenspan disse durante seu mandato como presidente do Fed. Quando suas palavras passaram piscando nos monitores dos computadores, os mercados da Ásia e da Europa despencaram e, na manhã seguinte, a bolsa de Nova York caiu com força assim que abriu. Os investidores americanos, porém, recuperaram o otimismo logo em seguida, de modo que a bolsa de Nova York encerrou o pregão com uma queda apenas leve.

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Temas: Fed
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