structured investment vehicle

構造化投資会社

投資銀行が長期・短期の金融資産をやり取りしながら高収益を上げる目的で作った投資資産のプール、または投資専門子会社であり、主にペーパーカンパニーの形態で設立される。

銀行が直接運営することもあれば、ヘッジファンドなどに委ねて管理することもあるが、莫大な資金が動いているにもかかわらず、親会社の貸借対照表には計上されないという盲点がある。

SIVは通常、親会社である銀行から優良資産を譲渡された後、これを根拠に資産担保 ABCP を発行して短期資金を調達する。

この資金で、短期負債と モーゲージ担保証券 や 資産流動化証券 のような長期構造化金融商品との間の信用スプレッド（金利差）から利益を追求する。

SIVは多様な満期の手形を発行し、短期資金と長期投資商品の間のスプレッドで利益を追求するが、満期が到来する負債を返済するために新しい手形を再発行する方式で、資本金に比べて多くの資金を調達する。

これにより少ない投資金で多くの収益を上げることができるが、短期資金を継続的に調達して長期投資を行うため、ABCPの連続発行に支障が生じると流動性危機に直面するという構造的な問題がある。特に親会社である銀行の帳簿には計上されないため、事前に管理するうえでの限界もある。

2008年、SIVが大きな波紋を引き起こしたサブプライムモーゲージ事態を招いたのもこのためである。

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トピック: サブプライム住宅ローン危機,SPC
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カテゴリ: ウィキ/経済