先物

将来のある一定の時期に商品を引き渡すという条件で、現在時点で価格を決めて売買契約を行う取引を先物取引という。通常、先物取引は株式が有名だが、実際に先物方式で取引される商品は原材料（石油、金属、農産物など）、株式、外国為替など非常に多様である。

西洋世界最初の先物取引は1637年のチューリップバブル時で、チューリップの球根が供給に比べて需要が急騰し、収穫前に契約して先取引を行ったのが始まりである。東洋世界では17世紀日本の幕府時代、大阪近郊の堂島米穀取引所とされている。今日の取引所の形態を備えた最初の先物取引所は1848年に米国シカゴに設立されたシカゴ商品取引所(CBOT)といえる。

コンタンゴ(Contango)は先物価格が現物価格より高い状態を意味します。この状況は主に現物市場と先物市場の需給状況および保有コストによって発生します。先物契約の需給は満期時点の先物価格に影響を及ぼし、将来の特定の満期日に対する先物価格が現物価格より高く設定される理由は、資産を保有するのに必要な費用、すなわち保有コストのためです。コンタンゴは先物価格が契約満期日に現物価格に収束しながら消滅することになります。

コンタンゴと対比される概念はバックワーデーションで、これは現物価格が先物価格より高い状態をいいます。コンタンゴ状態は裁定取引者たちに投資機会を提供します。彼らは低い現物価格で原材料を購入し、高い先物価格で販売して差益を実現します。また、コンタンゴ状態の先物価格は、特にインフレ時、今後の価格上昇のシグナルとして解釈されることがあり、これを利用した投機的戦略も可能ですが、これは原材料の将来価格が実際に先物価格を超える場合にのみ有効です。