structured investment vehicle
Vehículo de inversión estructurada
Es un fondo común de activos de inversión, o una filial especializada en inversión, que los bancos de inversión crean con el objetivo de obtener altos rendimientos moviéndose entre activos financieros a largo y a corto plazo; suele constituirse en forma de sociedad pantalla.
Puede gestionarlo el propio banco o encargarse su gestión a un fondo de cobertura, entre otros; y tiene el punto ciego de que, pese a mover cantidades enormes de dinero, no figura en el balance de la matriz.
El SIV suele recibir de los bancos matrices activos de calidad y, con ellos como respaldo, emite ABCP con garantía de activos para captar financiación a corto plazo.
Con ese dinero busca beneficio en el diferencial de crédito (la diferencia de tipos) entre la deuda a corto plazo y los productos financieros estructurados a largo plazo, como los Título respaldado por hipotecas o los Bonos de titulización de activos.
El SIV emite pagarés de vencimientos diversos y busca beneficio en el diferencial entre la financiación a corto plazo y los productos de inversión a largo plazo; para devolver la deuda que va venciendo reemite nuevos pagarés, con lo que capta mucho más dinero del que corresponde a su capital.
Así puede obtener grandes rendimientos con poca inversión, pero, como capta financiación a corto plazo de forma continua para invertir a largo plazo, tiene el problema estructural de que si la emisión encadenada de ABCP se interrumpe se topa con una crisis de liquidez. Además, como no figura en los libros del banco matriz, también hay límites para gestionarlo de forma preventiva.
Por eso en 2008 los SIV provocaron la crisis de las hipotecas subprime, que causó una conmoción enorme.
Temas: Crisis de las hipotecas subprime,SPC
Superior: SPC
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