Compra apalancada
Uno de los métodos de inversión de las firmas de capital riesgo. Designa el método de inversión que consiste en comprar una empresa recurriendo en gran medida al endeudamiento.
- Se pide prestado al banco entre el 50 % y el 80 % del precio de la empresa que se quiere comprar.
- Se compra la empresa combinando el dinero prestado con el capital del fondo de capital riesgo.
- Se devuelve la deuda contraída con los beneficios que genera la empresa o vendiendo activos de esta.
- Se incrementa el valor de la empresa.
- Entre tres y cinco años después de comprarla, se vende la empresa a un valor más alto.
◆ La compra apalancada (leveraged buyout, LBO) designa la técnica de adquirir otra empresa utilizando un volumen considerable de fondos tomados en préstamo a través de bonos o de crédito. En muchos casos, los activos de la empresa objeto de la adquisición se emplean como garantía del préstamo.
Se señala como ventaja que permite adquirir empresas gigantescas incluso disponiendo de pocos fondos propios.
La compra apalancada se realiza por lo general con una proporción del 90 % de deuda y el 10 % de fondos propios. Debido a esa elevada relación entre deuda y capital, los bonos emitidos mediante una compra apalancada no suelen tener grado de inversión y se consideran bonos basura.
Como en las compras apalancadas es frecuente que la empresa adquirida no apruebe la operación, existe una fuerte percepción de que se trata de una estrategia de compra depredadora. También se apunta lo paradójico de que los activos que figuran en el balance de la empresa adquirida se utilicen como garantía para comprar esa misma compañía.
La compra apalancada tuvo especial mala fama en los años ochenta y son célebres varios casos que acabaron en la quiebra definitiva de algunas de las empresas adquiridas.
Tras la crisis financiera de 2008 el número de grandes compras apalancadas disminuyó, pero durante la pandemia de COVID-19 volvió a mostrar una tendencia al alza. En 2021 el Grupo Blackstone anunció la compra apalancada del fabricante de material médico Medline, valorándolo en 34 000 millones de dólares. (Hong Yena, redactora de la sección de Economía Internacional)
En la clase de Kim Kwang-il, de MBK, se presenta como el caso en el que las finanzas, que siempre habían cumplido únicamente el papel de intermediación, entran por fin en el terreno de las empresas
Temas: fondo de capital riesgo
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