La conferencia de Li Lu en Columbia en 2006

Li Lu, Columbia Business 2006 - Greenwald

¿Qué es lo que distingue de los demás a quien practica la inversión en valor?
Es si se considera a sí mismo dueño de la empresa

Benjamin Graham enseñó tres cosas

A. Hay que pensar que uno es dueño de la empresa y no que tiene un simple trozo de papel.
B. Exige un alto margen de seguridad
C. Hay que pensar distinto de los demás. Un pensamiento independiente del Mr. Market

Como con una cantidad muy pequeña de acciones no se puede controlar de verdad la empresa, para evitarlo se exige un margen de seguridad muy alto. Si nace la conciencia de ser dueño de la empresa, uno deja de preocuparse demasiado por el trading.

Pero si pienso que soy propietario de la empresa, ¿para qué hace falta la bolsa? La bolsa no es un sitio creado para esta clase de personas. Estas personas no ocupan más que el 5% del total, y el 95% no es así. La bolsa es el sitio de estos últimos.

Aunque vean el éxito de Charlie Munger y Warren Buffett, el 95% de las personas no quiere hacer inversión en valor. Ven las acciones solo como un medio para comprar y vender a corto plazo. Lo primero es saber si uno pertenece a ese 5% o al 95% restante.

Para llegar a ser un inversor en valor

• Hay que estar cómodo aunque se quede en la minoría
  Las personas que forman ese 5% están muy cómodas aunque sean minoría. Pero la naturaleza humana no es así. Porque a lo largo de la evolución humana nos hemos ido haciendo para pertenecer siempre a la mayoría. Está grabado en nuestros genes. Porque en ese proceso continuado de evolución solo siguieron sobreviviendo quienes pertenecían a la mayoría. Por eso hay que estar tranquilo perteneciendo a la minoría. Esa tranquilidad no debe venir de que la gente esté de acuerdo contigo, sino de las pruebas que tú has encontrado.

• Sé un periodista de investigación, no un inversor profesional
  Hay que tener un interés incesante por todo. Cuanto más se sabe, mejor inversor se puede llegar a ser. Hay que interesarse por todo: política, economía, sociedad, cultura, historia; a veces, mediante ese aprendizaje se puede obtener una idea reveladora. Esa idea puede convertirse en una oportunidad enorme.

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