Política monetaria
Expansión cuantitativa
Expansión cuantitativa
Cuando la economía atraviesa dificultades, el Gobierno inyecta enormes cantidades de dinero en el mercado mediante expansión cuantitativa para estimular la recuperación. El endurecimiento es el concepto opuesto: reduce la entrada de dinero al mercado.
En una curva de tipos normal, los tipos aumentan conforme se alarga el plazo. El banco central intenta controlar toda la curva ajustando los tipos ultracortos del extremo inicial, pero puede ocurrir que los tipos a largo plazo no bajen aunque se modifiquen los de muy corto plazo. En esos casos, la expansión cuantitativa consiste en que el banco central compre directamente bonos a largo plazo para presionar a la baja el rendimiento general de la deuda pública.
En otras palabras, el banco central compra deuda pública a largo plazo.
Endurecimiento cuantitativo
Endurecimiento cuantitativo
Consiste en que el banco central no reinvierta los bonos adquiridos cuando llegan a vencimiento o venda antes de su vencimiento los bonos que mantiene para absorber liquidez del mercado. Es el concepto opuesto a la expansión cuantitativa (QE: Quantitative Easing).
Es una de las principales herramientas de endurecimiento que utiliza la Fed junto con las subidas del tipo de referencia.
Es distinto del tapering.
Tapering
Tapering
Es como cerrar poco a poco un grifo: si el endurecimiento cuantitativo es el freno, el tapering se parece a levantar el pie del acelerador para reducir la velocidad.
Consiste en reducir gradualmente el volumen de compras de deuda pública a largo plazo adquirido durante la expansión cuantitativa.
¿Por qué se aplica el tapering? Cerrar el grifo de golpe puede causar un gran impacto en el mercado. Tras Lehman se aplicó la primera QE, pero al reducirla bruscamente sin tapering estalló la crisis de deuda griega. Después se puso en marcha QE2 y, cuando se detuvo, estalló la crisis de deuda del sur de Europa (PIIGs).
Temas: La Reserva Federal
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