Futuros
Se llama negociación de futuros a la operación en la que se cierra un contrato de compraventa fijando el precio en el momento presente con la condición de entregar la mercancía en una fecha determinada del futuro. Normalmente los futuros son conocidos por las acciones, pero en realidad los productos que se negocian por la vía de los futuros son muy variados: materias primas (petróleo, metales, productos agrícolas, etc.), acciones, divisas, etc.
La primera negociación de futuros del mundo occidental se dio en 1637, durante la burbuja de los tulipanes: cuando la demanda de bulbos de tulipán se disparó frente a la oferta, se empezó a contratar y negociar por adelantado antes de la cosecha. En el mundo oriental se considera que fue la bolsa del arroz de Dojima, cerca de Osaka, en el Japón del shogunato del Siglo XVII. Puede decirse que el primer mercado de futuros con la forma de las bolsas actuales fue la Bolsa de Comercio de Chicago (CBOT), fundada en 1848 en Chicago, Estados Unidos.
Rollover
Se llama 'rollover' al conjunto de actuaciones por las que se prorroga el contrato cuando llega su vencimiento. El fenómeno del rollover se produce cada mes en los futuros y en los derivados sobre futuros.
Contango
El contango (Contango) designa la situación en la que el precio del futuro es superior al precio al contado. Esta situación se produce sobre todo en función de la oferta y la demanda del mercado al contado y del mercado de futuros y del coste de mantenimiento. La oferta y la demanda de los contratos de futuros influyen en el precio del futuro en la fecha de vencimiento, y la razón por la que el precio del futuro para una fecha de vencimiento concreta se fija por encima del precio al contado es el coste necesario para mantener el activo, es decir, el coste de mantenimiento. El contango desaparece a medida que el precio del futuro converge con el precio al contado en la fecha de vencimiento del contrato.
El concepto opuesto al contango es la backwardation, que designa la situación en la que el precio al contado es superior al precio del futuro. La situación de contango ofrece oportunidades de inversión a los arbitrajistas: compran la materia prima al bajo precio al contado y la venden al alto precio del futuro, realizando así el diferencial. Además, el precio del futuro en situación de contango puede interpretarse, sobre todo en épocas de inflación, como una señal de subida de precios futura, y cabe aplicar estrategias especulativas basadas en ello, aunque solo resultan válidas si el precio futuro de la materia prima supera realmente al precio del futuro.
Backwardation
La backwardation (Backwardation) designa la situación en la que el precio al contado del activo subyacente es superior al precio del futuro. Este estado envía la señal de que el precio al contado es alto en el presente y se produce con frecuencia, sobre todo, en el mercado del petróleo. La backwardation se aprecia en la relación entre el precio al contado y el precio del futuro: el precio al contado es el precio de mercado actual al que se puede comprar o vender el activo de inmediato, y el precio del futuro es el precio al que se comprará o venderá el activo en el futuro.
La backwardation envía al mercado la señal de que el precio al contado actual es alto, y se espera que, al acercarse la fecha de vencimiento del contrato de futuros, el precio al contado converja con el precio del futuro y caiga. La causa principal de este fenómeno es la escasez de oferta de la materia prima en el mercado al contado, lo que induce la entrada de nuevos proveedores en el mercado y, por el aumento de la producción, puede hacer caer el precio al contado.
Las ventajas y los inconvenientes de la backwardation son los siguientes:
- Ofrece oportunidades de arbitraje a los especuladores y a los operadores de corto plazo.
- Puede utilizarse como indicador adelantado de una futura caída del precio al contado.
- Si la backwardation se mantiene a largo plazo, los inversores que han invertido en la materia prima pueden sufrir pérdidas.
- La backwardation causada por la escasez de materias primas impulsa la entrada de nuevos proveedores en el mercado y puede intensificar la competencia en el sector.
Temas: Derivados
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