Alan Greenspan

Nada más ser nombrado presidente de la Fed como sucesor de Paul Volcker, llamó la atención por recuperar rápidamente el desplome bursátil de 1987, y al situarse en el centro del auge económico de los noventa llegó a ganarse el honroso apodo de "el Maestro".

Sin embargo, al ser señalado como figura principal del episodio de la Burbuja puntocom perdió los logros y la fama que había acumulado hasta entonces.Los derivados de préstamos hipotecarios basura que autorizó con el propósito de dinamizar el mercado inmobiliario y ayudar a las clases populares estadounidenses a comprar vivienda se asentaron como uno de los pilares que sostenían la economía de Estados Unidos, pero...

En 2008 se convirtieron en la mayor causa de la Crisis de las hipotecas subprime, y él fue duramente criticado como el hombre que arruinó la economía financiera mundial. Finalmente, en octubre de 2008 compareció en la audiencia presidida por el Comité de Supervisión y Reforma Gubernamental de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, recibió el fuego cruzado de los congresistas y, dejando la célebre frase "cometí un error (I made a mistake)", admitió que la política que había dirigido durante sus diecinueve años como presidente de la Fed había sido equivocada.

A la primera pregunta, '¿fue equivocada su política?', empezó respondiendo que 'es cierto que una parte de la culpa es suya'. La razón de que la culpa sea solo 'una parte' es que el mercado se mueve al vaivén de cada una de sus decisiones, y en esa situación los derivados y demás enredos complejos acaban siendo un juego de la patata caliente, y no existe una elección que tenga poco riesgo y sea buena en todo: ese fue el primer intercambio de preguntas y respuestas.

¿Y cuál fue entonces el error? A la segunda pregunta, el error que Greespan reconoció como propio fue 'haber creído que las instituciones (empresas) que buscan su propio interés, y en especial los bancos, serían competentes protegiendo a sus accionistas y sus activos', y que había un problema en la estructura que cumplía una función importante en el modo en que él creía que funcionaba el mundo.

Cierra diciendo que, desde su punto de vista, no fueron decisiones tomadas según sus preferencias personales, sino conforme al juramento que hizo al ser nombrado presidente, y que no fueron decisiones guiadas por el interés propio ni por emociones personales.

Exuberancia irracional

Cuando el Dow Jones superó los 6.400 puntos, el 5 de diciembre de 1996 Alan Greenspan, de la Fed, advirtió en su discurso en la cena anual de Washington del American Enterprise Institute. Preguntó: "¿Quién sabe si, después de que los precios de los activos suban en exceso por una exuberancia irracional (irrational exeburance), esos precios caerán como ha ocurrido en Japón durante los últimos diez años? Y, en tal caso, ¿cómo deberíamos reflejar ese juicio en la política monetaria?"

Sus palabras causaron conmoción. En particular, 'exuberancia irracional' se convirtió en la más famosa de cuantas dijo Greenspan durante su mandato como presidente de la Fed. Cuando sus palabras parpadearon en los monitores de ordenador, los mercados de Asia y Europa se desplomaron y, a la mañana siguiente, la bolsa de Nueva York se hundió nada más abrir. Pero los inversores estadounidenses recuperaron enseguida el optimismo, de modo que la bolsa neoyorquina cerró con una caída ligera.

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Temas: La Reserva Federal
Categoría: Wiki/Persona