efficient market hypothesis

Effiziente Markthypothese

Der Inhalt besagt, dass Preisbewegungen nicht vorhersehbar sind, da rationale Erwartungen schnell in die Preise einfließen.

Die Hypothese besagt, dass Preise für ein Gut schnell „alle verfügbaren Informationen“ (All available information) widerspiegeln und man daher unter Nutzung dieser Informationen langfristig nicht die Marktrendite übertreffen kann. Sie gilt als die Theorie, die erstmals von Eugene Fama vertreten wurde, der später den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften erhielt.

• Auf dem Markt gibt es viele Teilnehmer, und sie haben in der Regel gleichmäßigen Zugang zu relevanten Informationen. Sie sind klug, objektiv, hoch motiviert und scheuen keine Mühe. Die von ihnen verwendeten Analysemodelle sind weithin bekannt und werden bereits verwendet.

• Durch die kollektiven Anstrengungen der Marktteilnehmer werden alle Informationen unverzüglich und vollständig in den Marktpreisen jedes Vermögenswerts widergespiegelt. Da Marktteilnehmer außerdem zu billige Vermögenswerte sofort kaufen und umgekehrt zu teure Vermögenswerte sofort verkaufen, werden Vermögenspreise sowohl absolut als auch relativ fair bewertet.

• Daher geben Marktpreise den inneren Wert eines Vermögenswerts genau wieder, und kein Teilnehmer kann fortlaufend falsch bewertete Fälle entdecken und daraus Gewinn ziehen.

• Daher wird ein Vermögenswert zu einem Preis verkauft, bei dem im Vergleich zu anderen Vermögenswerten eine angemessene risikoadjustierte Rendite erwartet wird. Je riskanter ein Vermögenswert ist, desto höhere Erträge muss er bieten, um das Interesse der Käufer zu wecken. Wenn der Markt einen Preis festlegt und dieser Preis gilt, wird er kein „kostenloses Mittagessen“ bereitstellen. Das heißt: Wenn das Risiko nicht steigt, steigt auch die Rendite nicht.

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Themen: Wirtschaftstheorie,Eugene Fama
Gegenteil: Adaptive Markthypothese
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