structured investment vehicle
Structured Investment Vehicle
Ein Pool von Anlagevermögen oder eine spezialisierte Investmenttochter, die Investmentbanken gegründet haben, um zwischen lang- und kurzfristigen Finanzanlagen hin- und herzuwechseln und hohe Renditen zu erzielen; meist wird es als Briefkastenfirma errichtet.
Es kann von der Bank selbst betrieben oder zur Verwaltung an Hedgefonds und Ähnliche übergeben werden, und es hat den blinden Fleck, dass es trotz gewaltiger umlaufender Mittel nicht in der Bilanz der Muttergesellschaft erscheint.
Üblicherweise übernimmt ein SIV von den Mutterbanken erstklassige Vermögenswerte und refinanziert sich darauf gestützt kurzfristig, indem es forderungsbesicherte ABCP begibt.
Mit diesen Mitteln verfolgt es Gewinne aus dem Kreditspread (Zinsdifferenz) zwischen kurzfristigen Verbindlichkeiten und langfristigen strukturierten Finanzprodukten wie Hypothekenbesicherte Wertpapiere oder Forderungsbesicherte Wertpapiere.
Ein SIV begibt Papiere mit unterschiedlichen Laufzeiten und verfolgt Gewinne aus dem Spread zwischen kurzfristigen Mitteln und langfristigen Anlageprodukten; um fällig werdende Verbindlichkeiten zu tilgen, begibt es neue Papiere und beschafft sich so im Verhältnis zum Eigenkapital sehr viel Kapital.
Dadurch lassen sich mit geringem Einsatz hohe Erträge erzielen, doch weil laufend kurzfristige Mittel aufgenommen werden, um langfristig zu investieren, besteht das strukturelle Problem, dass eine Liquiditätskrise eintritt, sobald die fortlaufende Emission von ABCP ins Stocken gerät. Da es zudem nicht in der Bilanz der Mutterbank erscheint, sind der vorsorglichen Steuerung Grenzen gesetzt.
Genau deshalb haben SIVs im Jahr 2008 die Subprime-Krise mit ihren gewaltigen Wellen ausgelöst.
Themen: Die Subprime-Hypothekenkrise,SPC
Übergeordnet: SPC
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