Geldpolitik
Quantitative Lockerung
Quantitative Lockerung
In einer schwachen Konjunktur bringt der Staat durch quantitative Lockerung große Geldmengen in den Markt, um die Erholung anzuregen. Straffung ist das Gegenstück und verringert den Zufluss neuen Geldes in den Markt.
In einer gewöhnlichen Zinskurve steigen die Zinsen mit der Laufzeit. Die Zentralbank steuert die gesamte Kurve über sehr kurzfristige Zinsen, doch deren Senkung erreicht die langfristigen Zinsen möglicherweise nicht. Kauft die Zentralbank dann selbst langfristige Anleihen, um die Renditen der Staatsanleihen insgesamt zu drücken, spricht man von quantitativer Lockerung.
Die Zentralbank kauft also langfristige Staatsanleihen.
Quantitative Straffung
Quantitative Straffung
Die Zentralbank reinvestiert fällige Anleihen nicht oder verkauft gehaltene Anleihen vor Fälligkeit, um dem Markt Liquidität zu entziehen. Dies ist das Gegenteil der quantitativen Lockerung.
Neben Leitzinserhöhungen ist dies ein wichtiges Straffungsinstrument der Fed.
Nicht mit Tapering zu verwechseln.
Tapering
Tapering
Es ist wie das langsame Zudrehen eines Wasserhahns: Quantitative Straffung ist die Bremse, Tapering bedeutet, den Fuß vom Gaspedal zu nehmen und langsamer zu werden.
Die Käufe langfristiger Staatsanleihen, die während der quantitativen Lockerung begonnen wurden, werden schrittweise reduziert.
Warum Tapering? Ein abruptes Ende kann den Markt stark erschüttern. Nach Lehman wurde QE1 ohne Tapering plötzlich vollständig zurückgefahren, worauf die griechische Staatsschuldenkrise ausbrach. Nach dem erneuten QE2 führte dessen Ende zur südeuropäischen Schuldenkrise (PIIGS).
Themen: Die Fed
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